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Copyright (C) 1995-2020 Japan External Trade Organization(JETRO). 2018.05.14. 過去8回のデフォルト経験国アルゼンチン、9回目のデフォルトを避けるべくimfに支援要請 . 7月30日、アルゼンチンは同国史上8回目となるデフォルト(債務不履行)に陥りました。あまりにも多すぎて、「10年毎に経済破綻」、「デフォルトは恒例行事」などと揶揄されることも多いのですが、今回のデフォルトは過去のデフォルトとはだいぶ毛色が異なります。 アルゼンチン経済の歴史は、経済学の研究対象として非常に高い関心を集めている主題である。アルゼンチンは「アルゼンチンのパラドックス」とも言われる特異な歴史を経ているからだ。アルゼンチンは20世紀はじめに加速度的な経済発展を遂げながら、その後の凋落もまた加速度的であり、その原因については豊富な論文が書かれて様々に分析されてきた 。アルゼンチンは1816年にスペインから独立して以降、8度の債務不履行(デフォルト)を経験している 。インフレ率が2桁に達したことも1回や2回で … 投資情報』を具体的なファンド名を Tel:03-3582-3518 投資にあたっての留意点. 印刷. 『最新投資情報』と 『オフショア 今回は過去の金融危機から学ぶというテーマで直近のアルゼンチン経済情報をお伝えします。, ウクライナとロシア問題、イスラエル問題に隠れてしまっていますが、実は「7月30日にアルゼンチンのデフォルト危機が迫っている(13年ぶり)」という事をご存知でしょうか?デフォルト常習犯のアルゼンチンなので改めて驚くということではありませんが・・・, 今回の件は過去の金融危機からの影響もあるので、特にブラジル・レアルや新興国通貨で運用をしている投資家にとっては、改めて新興国リスクを再確認出来ると思います。, 実はこの一連の流れは2012年2月のNY連邦地裁での判決から始まっています。順を追ってお伝えすると・・・, 2005年、2010年の債務再編に応じなかった債権者(ホールドアウト債権者=変更された条件に同意しない債権者)が、2012年2月に債務の全額返済(13.3億ドル)を求めてNYでアルゼンチン政府を相手取って提訴していました。, その裁判の判決をアルゼンチン政府が履行するかどうかという流れの中で、2014年に大きな動きとなっています。, 2014年3月 格付会社Moody'sにより外貨建て長期債券格付(B3→Caa1へ引き下げ)6月16日  米最高裁でアルゼンチン政府による債権者(ホールドアウト債権者)への全額返済を命じた判決を不当とする上訴を棄却6月17日  格付会社S&Pにより外貨建て長期債券格付(CCC+→Caa-へ二段階引き下げ)6月30日  支払期限に13.3億ドル+利子を支払えず、30日間の猶予入り 7月1日 S&Pが外貨建て長期債券格付をSD(選択的デフォルト)に引き下げを示唆7月7日     アルゼンチン政府の代表団が調停人との協議の為、米国へ7月11日   第二回目の協議を実施 7月22日  アルゼンチン政府による債権者(ホールドアウト債権者)への支払い命令の執行停止を再要求, 実際にアルゼンチン政府と債権者(ホールドアウト債権者)との協議が合意に達する事で、実際にデフォルトは回避されると考えられていますが、こればかりは余談を許さないと思います。(駆け引きの様相を呈している為), 仮に返済するということになった場合、現在のアルゼンチンの外貨準備(約300億ドル)で対応ができるものの、今回の原告以外が追加で訴訟を起こした場合(試算では)更に150億ドル程度の返済が生じるとされていて(資産額がマチマチなので精確な数字は不明)アルゼンチンの外貨準備高が半減することになります。この場合にはアルゼンチンペソの脆弱性を露呈することになり、国内のインフレと国内景気後退のスタグフレーションが進行し国際金融市場からの撤退を余儀なくされるのではという懸念があります。, また一方でデフォルトした場合、現時点ではマーケットインパクトは小さいと考えられています。理由としては2001年と比較してマーケットにおけるアルゼンチンの存在感(アルゼンチン国債の発行額、流通量など)が低いため。ただ、それでもブラジルにとっては第三の貿易相手国ではあるので、ブラジル経済(ブラジルレアル)や他の中南米諸国への影響は避けられないかも知れません。, ウクライナやイスラエルに隠れて、南米でもジワリジワリ地政学リスクが高まっています。, アルゼンチンやブラジルなどは過去の金融危機やデフォルトの経験があるからこそ、自国通貨(アルゼンチンペソやブラジルレアル)以外に他の通貨(特に米ドル)資産を持っています。自身の資産と国を分ける考え方は通貨の「分散投資」であり、資産を守るスイスプライベートバンクでの運用に通じる考え方です。, 一方、私たち日本人の多くは自国通貨(JPY)のみに偏った資産ポートフォリオになっていると思います。新興国との経済規模や外貨準備高などが異なりますが、資産運用における基本的の「き」である「通貨分散投資」の考え方は参考にされる方が良いと思います。, 河合圭の無料メルマガ E-mail:j-tanshin@jetro.go.jp. 用いて公開中。, copyright(C) K2 Investment All rights reserved, 6月16日  米最高裁でアルゼンチン政府による債権者(ホールドアウト債権者)への全額返済を命じた判決を不当とする上訴を棄却, 6月17日  格付会社S&Pにより外貨建て長期債券格付(CCC+→Caa-へ二段階引き下げ), 6月30日  支払期限に13.3億ドル+利子を支払えず、30日間の猶予入り 7月1日 S&Pが外貨建て長期債券格付をSD(選択的デフォルト)に引き下げを示唆, 7月22日  アルゼンチン政府による債権者(ホールドアウト債権者)への支払い命令の執行停止を再要求. ペソが過去最安値を更新する(年初からの下落幅が対ドルで17%を超える)中、アルゼンチン中銀が為替介入を予告。 |2019年8月12日| 大統領選挙の予備選の結果を受け、ペソが大暴落し、また債券相場も株式相場も大暴落し、経済は大きく混乱(デフォルト懸念)。 過去の取扱実績 ; スプレッド(手数料) ... > 為替チャート:アルゼンチン・ペソ[ars/jpy] 為替チャート:アルゼンチン・ペソ[ars/jpy] アルゼンチン中央銀行のデータより弊社作成. デフォルト(英語: default)とは、日本語では「債務不履行」とも呼ばれ、債券の発行者が破綻等の原因によって、元本や利息の支払いを遅延したり、停止したりしたあげく、元本の償還が不能となりかねない状況。これが起きると、債務者は期限の利益を失い、債権の保全措置を講じることができる。一方、金融機関や投資家が貸金を取り戻せず、多額の損失を被ることがある[1][2]。, 岩田規久男 『スッキリ!日本経済入門-現代社会を読み解く15の法則』 日本経済新聞社、2003年、58頁。, 大和総研 『最新版 入門の入門 経済のしくみ-見る・読む・わかる』 日本実業出版社・第4版、2002年、192頁。, 神樹兵輔 『面白いほどよくわかる世界経済-日本を取り巻く世界経済の現状とその問題点(学校で教えない教科書)』 日本文芸社、2010年、148頁。. What happens if Greece defaults on its International Monetary Fund loans? デフォルト (英語: default ... 2014年7月31日 - アルゼンチンは、約12年ぶりに2 度目の債務不履行に陥った (アルゼンチン#2014年の債務不履行)。 2015年6月30日 - ギリシャは返済期限である2015年6月30日 を過ぎても、国際通貨基金(IMF)への負債総額15億ユーロを返済しなかった。これによりギリ … 白石和幸 . Greek crisis: European lenders scrample for response to referedum no vote, https://www.ft.com/content/951a6386-6097-11ea-a6cd-df28cc3c6a68, https://www.nikkei.com/article/DGXMZO56541300Y0A300C2000000/, https://r.nikkei.com/article/DGXMZO59496900T20C20A5000000/, https://ja.wikipedia.org/w/index.php?title=デフォルト_(金融)&oldid=77672138, 2014年7月31日 - アルゼンチンは、約12年ぶりに2度目の債務不履行に陥った. 誘致, アルゼンチン政府は5月22日午後6時(現地時間)、グローバル債の利払い猶予期間内に5億300万ドルの支払いを行わなかったことによって、建国以降9度目、最近では2014年以来の債務不履行(デフォルト)になった。なお、併行して行われている債権者との債務再編交渉については、交渉期限が延長されることになった。, 今回のデフォルトは、比較的十分な外貨準備高(約430億ドル)がある中で利払いを意図的に行わないテクニカル・デフォルトと位置付けられており、政府と債権者との間で現在続けられている総額688億ドルにおよぶ債務再編交渉の結果いかんによっては早々に解消する可能性もある。, 政府は4月21日に債務再編案を政令391/2020号として公布し、債権者との交渉を本格化させた(2020年4月23日記事参照)。当初交渉期限を5月8日に設けていたが、その後利払い猶予期間の22日まで合わせるべく延長していた(2020年5月12日記事参照)。政府は21日、決議243/2020号を公布、再び期限を6月2日に延長されている。債権者側は今回再び交渉期限の延長に応じ、マルティン・グスマン経済相は「債務の持続可能性」という原則に沿って修正案を近々提出する姿勢を見せているなど、両者は交渉の決裂を避けるべく妥結点を模索している。, 市場では、政府案の提出以降、政府と債権者側が批判の応酬ではなく対話による解決を目指していることが伝わり始めると落ち着きはじめ、デフォルトを迎える直前においても、為替、株式、債券価格、リスク指数(EMBI+)とも既に今回のデフォルトを織り込んだ動きとなっている。例えば、4月21日の政府案直後、EMBI+は3,500ポイントだったものが4月末には4,000を超えたが、その後漸減傾向を見せ、5月22日は2,765ポイントで終えている。株式に至っては、メルバル指数は4月21日の30,237ポイントから5月22日は40,962ポイントと期間中に約35%の伸びとなった。, 今後は両者間で6月2日までの期限に向けた交渉が重ねられるが、5月24日付現地「インフォバエ」紙によれば、6月末まで交渉期限が延びるとの見通しを伝えている。, ジェトロ海外調査企画課 過去に8回のデフォルト 今回、マクリ大統領がIMFに支援の要請に踏み切ったのは、5月15日に償還せねばらない国債6740億ペソ(3兆2400億円)が控えているからである。 アルゼンチンは1982年も銀行の債務不履行を起こしているし、ペルーは過去3回も銀行債務の不履行を発生させている。いわばデフォルトの常習犯ともいえる。 国家がデフォルトを起こすと、その国のマーケットはどのような状況になるのだろうか? All rights reserved. ジェトロの海外ネットワークを通じて収集した最新のビジネスニュース・レポートなどをお届けしています。, 各国・地域の基礎情報や制度をご覧になりたい場合は「国・地域別情報」をご覧ください。, 海外ビジネスの目的にあわせてご利用いただける、ジェトロのビジネス情報とサービスをご案内します。, 外国企業 アルゼンチン政府は5月22日午後6時(現地時間)、グローバル債の利払い猶予期間内に5億300万ドルの支払いを行わなかったことによって、建国以降9度目、最近では2014年以来の債務不履行(デフォルト… 【過去の金融危機から学ぶ】7月30日にアルゼンチンのデフォルト危機が迫っている件(2001年以来13年ぶり) こんにちは、K2 Investment 投資アドバイザーのマハラです。 今回は過去の金融危機から学ぶというテーマで直近のアルゼンチン経済情報をお伝えします。 国債の暴落により、「日本経済の財政破綻が起こるのでは」との声も聞かれるようになってきています。日本人としても、無視することのできない経済破綻について、このアルゼンチンの例を参考に、実際に財政破綻に向かってしまった経緯と現在の経済情勢を見ていきましょう。 アルゼンチンは過去最もデフォルトに陥った回数の多い国の一つだ。政権が国民に迎合する政策を行って財政を悪化させるケースが多いのが原因だが、日本もその類だと言われないようにすべきだろう。

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